प्राइस-टू-बुक रेशियो (P/B) किसी कंपनी के शेयर भाव की तुलना उसकी बुक वैल्यू से करता है, यानी काग़ज़ पर कंपनी में शेयरधारकों का हिस्सा कितने का है। यह बैंकों और भारी संपत्ति वाली कंपनियों के लिए ख़ास तौर पर काम का है, और उन कारोबारों के लिए बहुत कम जिनकी असली क़ीमत ब्रांड, सॉफ़्टवेयर या लोगों में है। यह लेख समझाता है कि बुक वैल्यू क्या है, P/B कैसे निकाला जाता है, P/B के 1 से नीचे होने का क्या मतलब है, और यह कहाँ गुमराह करता है।
बुक वैल्यू क्या है
कंपनी की बैलेंस शीट में वह सब कुछ होता है जो उसके पास है (संपत्ति) और जो उस पर बकाया है (देनदारियाँ)। दोनों का अंतर उसकी नेट वर्थ है, जिसे शेयरधारकों की इक्विटी या बुक वैल्यू भी कहते हैं। आसान शब्दों में: अगर कंपनी अपनी सारी संपत्ति अपने खातों की क़ीमतों पर बेचे और सारा बकाया चुका दे, तो काग़ज़ पर जो बचेगा।
प्रति शेयर बुक वैल्यू वह नेट वर्थ शेयरों की संख्या से भाग देकर निकलती है।
P/B कैसे निकाला जाता है
फ़ॉर्मूला: P/B = शेयर भाव ÷ प्रति शेयर बुक वैल्यू, या बराबर रूप से मार्केट कैप ÷ नेट वर्थ।
3 के P/B का मतलब है कि बाज़ार कंपनी को उसकी बुक वैल्यू के तीन गुना पर आँकता है। 1 के P/B का मतलब है कि मार्केट वैल्यू बुक वैल्यू के बराबर है। 1 से नीचे, बाज़ार कंपनी को काग़ज़ पर उसकी नेट वर्थ से कम आँकता है।
एक आसान उदाहरण
किसी कंपनी की संपत्ति ₹1,000 करोड़ और देनदारियाँ ₹600 करोड़ हैं, इसलिए उसकी नेट वर्थ ₹400 करोड़ है। उसके 10 करोड़ शेयर हैं, इसलिए प्रति शेयर बुक वैल्यू ₹40 है। अगर शेयर ₹100 पर ट्रेड हो, तो उसका P/B 100 ÷ 40 = 2.5 है। अगर यह ₹30 पर होता, तो P/B 0.75 होता, बुक वैल्यू से नीचे।
P/B इतना अलग क्यों होता है
बैंक, बीमा, स्टील और ऊर्जा कंपनियों जैसे भारी संपत्ति वाले कारोबारों की ज़्यादातर क़ीमत बैलेंस शीट पर दिखने वाली संपत्ति में होती है, इसलिए उनका P/B अक्सर मामूली होता है। सॉफ़्टवेयर, कंज़्यूमर ब्रांड और बहुत सी सर्विस कंपनियों जैसे कम संपत्ति वाले कारोबार उन चीज़ों से कमाते हैं जिन्हें खाते पूरी तरह दर्ज नहीं करते, जैसे ब्रांड, ग्राहक संबंध और कुशल लोग, इसलिए उनकी मार्केट वैल्यू बुक वैल्यू की कई गुना हो सकती है।
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) भी मायने रखता है। जो कंपनी अपनी नेट वर्थ पर ऊँचा रिटर्न कमाती है, वह आमतौर पर कम रिटर्न वाली कंपनी से ऊँचे P/B पर ट्रेड होती है।
बायबैक P/B को बहुत ऊँचा कर सकते हैं: जब कंपनी नक़द से अपने ही शेयर वापस ख़रीदती है, तो उसकी नेट वर्थ घटती है, इसलिए कुछ और न बदलने पर भी रेशियो बढ़ता है।
PositoAI पर उदाहरण: बैंकों और दूसरों का P/B, भारत
20 अक्टूबर 2026 को PositoAI पर बैंक मामूली P/B पर ट्रेड हो रहे थे: HDFC Bank लगभग 1.34 और State Bank of India लगभग 1.45। ONGC बुक वैल्यू से नीचे, लगभग 0.76 पर था, जबकि कम संपत्ति वाली TCS लगभग 8.3 और Asian Paints लगभग 10.5 पर।
2,140 रैंक की गई भारतीय कंपनियों में से 422 बुक वैल्यू से नीचे (P/B 1 से कम) ट्रेड हो रही थीं, जिनमें 208 बैंकों और वित्तीय कंपनियों में से 67 शामिल थीं। (आँकड़े 20 अक्टूबर 2026 के; ये रोज़ बदलते हैं।)
PositoAI पर उदाहरण: जब P/B बहुत ज़्यादा दिखे, अमेरिका
Apple लगभग 46.6 के P/B पर ट्रेड हो रही थी, और Nvidia लगभग 22.9 पर। Apple का आँकड़ा कुछ हद तक इसलिए ऊँचा है कि सालों के बड़े बायबैक ने उसकी नेट वर्थ घटा दी है, जो दिखाता है कि ऐसी कंपनियों के बारे में P/B बहुत कम बताता है। बैंक JPMorgan Chase लगभग 2.36 पर था। 4,001 रैंक की गई अमेरिकी कंपनियों में से 846 बुक वैल्यू से नीचे ट्रेड हो रही थीं, जिनमें 778 वित्तीय कंपनियों में से 218 शामिल थीं। (20 अक्टूबर 2026 के।)
1 से नीचे P/B का क्या मतलब हो सकता है
1 से नीचे P/B को कभी-कभी "बुक वैल्यू से नीचे ट्रेड होना" कहते हैं। इसका मतलब हो सकता है कि बाज़ार को खातों की क़ीमतों पर शक है (जैसे ऐसे लोन जो शायद न लौटें, या दर्ज से कम क़ीमत के प्लांट), आगे घाटे की उम्मीद है, या कारोबार अपनी संपत्ति पर कम रिटर्न कमा रहा है। कभी-कभी यह ऐसी कंपनी दर्शाता है जिसे बाज़ार नज़रअंदाज़ कर रहा है। अकेला रेशियो नहीं बता सकता कि कौन-सी बात है, इसलिए यह ध्यान से देखने की वजह है, निष्कर्ष नहीं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
"बुक वैल्यू से नीचे का मतलब सौदा है।" यह अक्सर संपत्ति की क़ीमत या भविष्य के मुनाफ़े पर असली शक दर्शाता है।
"ऊँचे P/B का मतलब ज़रूरत से ज़्यादा क़ीमत।" कम संपत्ति वाले कारोबार स्वाभाविक रूप से बुक वैल्यू से कहीं ऊपर ट्रेड होते हैं।
"बुक वैल्यू ही कंपनी की असली क़ीमत है।" यह एक अकाउंटिंग आँकड़ा है; संपत्ति दर्ज से ज़्यादा या कम की हो सकती है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
बैंकों के लिए P/B क्यों इस्तेमाल होता है?
क्योंकि बैंक की संपत्ति (ज़्यादातर लोन और निवेश) अपनी क़ीमत के क़रीब दर्ज होती है, इसलिए बुक वैल्यू एक सार्थक आधार है।
अच्छा P/B कितना होता है?
यह सेक्टर पर और इस पर टिका है कि कंपनी अपनी नेट वर्थ पर कितना रिटर्न कमाती है।
क्या P/B ऋणात्मक हो सकता है?
हाँ, जब देनदारियाँ संपत्ति से ज़्यादा हों (ऋणात्मक नेट वर्थ); तब रेशियो सार्थक नहीं।
PositoAI P/B कैसे निकालता है?
मार्केट कैप को ताज़ा बैलेंस शीट की नेट वर्थ से भाग देकर।
PositoAI पर इसका इस्तेमाल कैसे करें
हर कंपनी का PosiFunda पेज Standard fundamentals में उसका P/B, नेट वर्थ और प्रति शेयर बुक वैल्यू दिखाता है, साथ में Tangible Net Worth Ratio, जो दिखाता है कि उस नेट वर्थ में कितना हिस्सा मूर्त है। Below book value Top 10 सूचियाँ और Low P/B स्क्रीनर कंपनियों को P/B के हिसाब से दिखाते हैं। PositoAI के फ्री शेयर बाज़ार कोर्स PosiCourse का PosiStep 12 बैलेंस शीट समझाता है।
सुझाए गए लेख
P/E रेशियो क्या है? · कंपनी का कर्ज़ कैसे समझें · तिमाही नतीजे कैसे पढ़ें · इक्विटी क्या है? · फ़ंडामेंटल एनालिसिस क्या है?
सारांश
P/B शेयर भाव की तुलना प्रति शेयर बुक वैल्यू से करता है, यानी काग़ज़ पर कंपनी में शेयरधारकों का हिस्सा। यह बैंकों और भारी संपत्ति वाले कारोबारों के लिए सबसे काम का और कम संपत्ति वालों के लिए सबसे कम काम का है, जिनकी क़ीमत ब्रांड और लोगों में है। ऊँचा ROE और बायबैक P/B बढ़ाते हैं। बुक वैल्यू से नीचे ट्रेड होना संपत्ति या मुनाफ़े पर शक, या नज़रअंदाज़ की गई कंपनी का संकेत हो सकता है, इसलिए यह निष्कर्ष नहीं, ध्यान से देखने की वजह है।